美元飙升之后的隐忧：交易员对美联储加息预期远落后联储本身-华尔街见闻
一项权威研究报告显示，交易员对美联储加息速度的预期，比美联储自己公布的预期慢一半。周一旧金山联储公布的对期货期权市场研究报告表明，美联储可能在2015年中开始加息，但步伐缓慢，到年底时利率只能达到0.55%。周三美元指数升破86.00大关，创下四年新高。欧元区9月CPI跌至五年新低，进一步推升了美元。过去三个月，美元指数飙升逾7%，部分原因是市场认为美联储加息将远早于其他多数主要央行。旧金山联储经济学家Michael Bauer在报告中指出，以短期利率期货期权合约来看，到2016年底，利率将仅上升至1.4%。该报告认为，在利率接近零时，期权比期货合约更好地判断市场预期。期权合约显示，交易员对美联储加息步伐的预期约为美联储官员自己的预期的一半。根据美联储本月稍早公布的利率预期点阵图，美联储官员预期，2015年底利率将为1.375%，到2016年底达到2.875%。这是本月旧金山联储公布的第二份报告表明市场加息预期，落后于美联储的预期曲线。与此前的报告不同， Bauer并没有直接把市场预期和美联储官员预期直接对比，而是把期权和期货暗示的预期进行了对比。Bauer写道，期货合约暗示的加息步伐略快于期权市场，但这种对市场的解读会有误导，因其没有考虑近零利率会让交易员无法双向押注。在利率高于零时，交易员能够进行双向押注。Bauer写到：基于期权合约的预估显示，市场人士预计联储会在2015年中加息，并预期之后的收紧*策步伐将循序渐进。（更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App) （更多精彩财经资讯，点击这里下载华尔街见闻App)